¿Qué es Excedentes ?
En la gestión del flujo de caja, el excedente es el resultado de una operación eficiente donde los ingresos superan con holgura a los egresos. Este capital ocioso, si no se gestiona correctamente, puede perder valor debido a la inflación. Por ello, la tesorería estratégica busca movilizar estos excedentes hacia inversiones de corto plazo, fondos mutuos o depósitos a plazo, de modo que generen rentabilidad adicional mientras se decide su uso final, ya sea para el pago de dividendos, la adquisición de nuevos activos o la creación de un fondo de reserva para contingencias. La presencia recurrente de excedentes es señal de una empresa solvente y con una excelente capacidad de generación de caja. Sin embargo, un exceso de liquidez no invertida puede señalar una falta de visión estratégica o una gestión de activos demasiado conservadora. El objetivo ideal es encontrar el equilibrio donde el excedente sea suficiente para garantizar tranquilidad operativa, pero lo suficientemente dinámico para contribuir al crecimiento del valor de la compañía.
Ejemplo:
Una compañía que tras pagar sueldos, proveedores e impuestos, mantiene $15.000 disponibles en su cuenta corriente sin destino fijo.
Consejos de aplicación
Evita dejar excedentes en cuentas corrientes sin intereses; muévelos a instrumentos de renta fija de alta liquidez para que el dinero trabaje por la empresa.Diferencias relevantes
Las utilidades son un cálculo contable de beneficio neto, mientras que los excedentes son dinero efectivo real y disponible sobre el cual ya no pesan compromisos inmediatos.Normativas asociadas
Ley N° 18.046 (Ley de Sociedades Anónimas): Artículo 119: Regula que los excedentes de caja que no se utilicen en el giro social deben ser invertidos con la diligencia de un "buen padre de familia". Los directores son responsables si mantienen excedentes ociosos que pierden valor frente a la inflación o si los invierten en instrumentos de riesgo excesivo sin autorización. Ley N° 18.045 (Ley de Mercado de Valores): Regula los instrumentos donde las empresas suelen colocar sus excedentes, como cuotas de Fondos Mutuos, Efectos de Comercio o Bonos, asegurando la transparencia y la fiscalización de las entidades que custodian estos fondos (CMF). Circulares N° 15 (2022) y N° 53 (2020) del SII: Instruyen sobre la fiscalización de "Retiros Excesivos" o "Préstamos a Relacionados". Si una empresa usa sus excedentes financieros para prestar dinero a sus dueños en condiciones más favorables que el mercado, el SII puede gravarlo como un gasto rechazado o retiro encubierto. Ley N° 21.521 (Ley FinTech): Permite que los excedentes financieros sean gestionados a través de nuevas plataformas tecnológicas de inversión (Asesoría Financiera), regulando la seguridad de estas transacciones y la custodia de los activos fuera de la banca tradicional.Preguntas frecuentes
¿Qué es mejor: reinvertir excedentes o repartir dividendos?
Depende del costo de oportunidad; si la empresa tiene proyectos con alta rentabilidad, reinvertir suele ser más beneficioso para el accionista a largo plazo.
¿Cómo afectan los excedentes al pago de impuestos?
El excedente en sí es dinero tras impuestos; no obstante, los intereses que este dinero genere al ser invertido sí estarán sujetos a tributación.
¿Cuál es el riesgo de mantener demasiados excedentes?
El principal riesgo es el costo de oportunidad y la pérdida de poder adquisitivo si la rentabilidad de las inversiones es menor a la inflación.
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